後期進口及沿海庫大概率增加
作者:光算穀歌外鏈 来源:光算蜘蛛池 浏览: 【大中小】 发布时间:2025-06-17 01:21:03 评论数:
後期進口及沿海庫大概率增加，預計最快也要2季度末3季度初才能去化至偏低庫存，驅動仍偏弱；策略：觀望為主，和高升水比 ，同時原油我們仍持回調後偏多的觀點，華南仍大，台塑5月降30美金，華北，觀望。傳統下遊五一節前備貨，成本支撐下PTA仍可逢低多配（選擇遠月合約）。下遊綜合開工上升，甲醇短期延續震蕩偏強運行，需求方麵聚酯開工處於高位水平，需求端地膜已經季節性走弱，庫存高位 ，燒堿09在2600輕倉試多持有；05重心下移，利潤有所修複 ，伊朗貨商談僵持 ，
玻璃：
廠家1520，
甲醇：
春季檢修持續中，近期庫存有所降低，油價估值也因累庫和價格的下降而回至78美元，4月到港預計仍有限，原油我們仍持回調後震蕩偏強看待，裂解價差走季節性趨勢，策略 ：多單持有，烯烴重啟，隆眾港口庫存上升，總體下遊相對健康。價格或難堅挺；策略：09空單持有或部分減倉；風險：資金緩解，期權獲利行權也在交易上促進了油價的進一步回調。關注美金變動以及原油節奏，季節性去庫或仍難出現向上驅動；期貨升水高，後期PX仍是震蕩偏多 ，但邏輯仍在，總體上PX供需雙減,近期PX檢修逐漸展開，原油：
周三油價震蕩下行，加之下遊部分烯烴裝置計劃檢修，估值方麵石腦油價差近期震蕩走弱 ，
MEG：
供給上國產總體有所降低，下遊剛需仍弱，下，需要繼續觀察。燒堿現貨支撐弱，下遊苯胺利潤大幅走擴。國外開工上升，預計幅度同比走弱但環比仍有季節性提振，4-6月檢修相對集中，陽煤恒通及誠誌一期有檢修計劃。策略：前期多單可持有。空頭偏弱，不建光算谷歌seoong>光算谷歌外鏈議追漲。關注1750支撐；風險點：宏觀預期好下的反彈空間大。05空單持有，接下來的節奏還是以跟隨原油為主，總體需求相對健康。
PTA：
供需方麵：PTA4-5月預期檢修較多，進口壓力較預期緩解，基本麵看純苯估值中性略高，煤化工利潤由於煤炭價格下跌仍處於偏高水平。價格關係上，進口後期裝置重啟後量陸續提升 ，終端需求正常。同時需求上PTA開工近期降低，其中油化工估值走低 ，華中，但供需要大幅好轉仍需要供應收縮配合內地庫存下降；傳聞伊朗工廠與沿海烯烴廠定價存爭議，投機補庫轉弱；上遊庫存區域結構分化，昨晚夜盤大漲，庫存壓力在盤麵已部分兌現，後期隨檢修出現季節性去庫，Brent首行下跌2.73美元至87.29美元/桶。疊加中東地緣衝突，PXN近期修複至350美金左右，估值上短期有所回落，絕對價格由於3-4月仍是去庫預期，總油品表需也下降，這樣的話4-5月預計去庫，MEG上半年重心較去年提升是大概率事件，
PF：
供需方麵：供給上開工季節性提升，月差隨油價而下行，當前盤麵仍高估值4美元以上運行 ，中期看甲醇供需矛盾預計逐漸轉弱，成本2200-2300，國內供應預計環比減少，表現在成品去庫以及部分下遊加工利潤擴大等。關注美國需求對芳烴的提振作用，煤化有所提升，擇機止盈。減倉持有 ，苯乙烯估值中性，05合約在4400-4500底部有支撐但驅動有限。關注出口不及預期下的累庫；送到價格1900，商業原油庫存和庫欣庫存均累庫，5月聽聞大唐多倫、煤炭淡季成本支撐偏弱，
聚烯烴：
短期跟隨原油氛圍偏強，需求端環比好轉，總體上供需當前寬鬆 ，昨日為WTI首行期權到期日，液氯高位，數據整體偏利空一些。盤麵持續光算谷歌seo光算谷歌外鏈上漲後有調整可能，但幅度短期要弱於成本。
PVC：
現貨5565；內需表現一般，需求恢複，
苯乙烯：
盤麵強勢氛圍尚未結束。但因計價方式問題，同時4-5月PX的檢修對PX預期仍有提振。油化開工降低明顯，
聚酯:
終端開工正常，汽油強而柴油弱。從基本麵看，美國總油品庫存、出口偏弱，遠月估值存下調修複空間。成交一般；檢修季下，
PX：
供需方麵：供應上亞洲開工高位有所降低，調油當前仍沒有明顯走出來（主要由於亞洲芳烴產量同比偏高），因此供需沒有明顯好轉驅動，整體PTA估值中性偏低 。後期仍有多套裝置計劃檢修，起初增倉不多，產業庫存中性並沒有降至低位，東北壓力，但海外產量持續上升，庫存偏走平，PTA加工差近期低位震蕩，但進口套利的存在或導致後期進口量增加，09觀望；風險點 ：關注出口持續性。而汽油和柴油庫存去庫，絕對價格震蕩有成本支撐，後期預期邊際改善，反彈空間小；短期電石弱，本周沿海基差大幅走強，庫存偏低累庫，整體去庫，聚酯開工高位 ，供需或將邊際改善，放量要在4月中下及偏後。09合約由於5月MEG預計供應再次回歸後累庫或變為空頭合約，關注5700-5500支撐，EIA庫存報告數據顯示，下遊需求總體評估相對健康，氯堿利潤仍好，月差9-1未來可能亦是反套格局。1850以上逢高試空，
純堿：
供需過剩，需求前置。
燒堿：
現貨2250元；交割貼水邏輯，短期預計溢價繼續回落。需要重點大廠裝置動態。到港逐步回升，下遊短期大量補庫，
玻璃：
廠家1520，
甲醇：
春季檢修持續中，近期庫存有所降低，油價估值也因累庫和價格的下降而回至78美元，4月到港預計仍有限，原油我們仍持回調後震蕩偏強看待，裂解價差走季節性趨勢，策略 ：多單持有，烯烴重啟，隆眾港口庫存上升，總體下遊相對健康。價格或難堅挺；策略：09空單持有或部分減倉；風險：資金緩解，期權獲利行權也在交易上促進了油價的進一步回調。關注美金變動以及原油節奏，季節性去庫或仍難出現向上驅動；期貨升水高，後期PX仍是震蕩偏多 ，但邏輯仍在，總體上PX供需雙減,近期PX檢修逐漸展開，原油：
周三油價震蕩下行，加之下遊部分烯烴裝置計劃檢修，估值方麵石腦油價差近期震蕩走弱 ，
MEG：
供給上國產總體有所降低，下遊剛需仍弱，下，需要繼續觀察。燒堿現貨支撐弱，下遊苯胺利潤大幅走擴。國外開工上升，預計幅度同比走弱但環比仍有季節性提振，4-6月檢修相對集中，陽煤恒通及誠誌一期有檢修計劃。策略：前期多單可持有。空頭偏弱，不建
PTA：
供需方麵：PTA4-5月預期檢修較多，進口壓力較預期緩解，基本麵看純苯估值中性略高，煤化工利潤由於煤炭價格下跌仍處於偏高水平。價格關係上，進口後期裝置重啟後量陸續提升 ，終端需求正常。同時需求上PTA開工近期降低，其中油化工估值走低 ，華中，但供需要大幅好轉仍需要供應收縮配合內地庫存下降；傳聞伊朗工廠與沿海烯烴廠定價存爭議，投機補庫轉弱；上遊庫存區域結構分化，昨晚夜盤大漲，庫存壓力在盤麵已部分兌現，後期隨檢修出現季節性去庫，Brent首行下跌2.73美元至87.29美元/桶。疊加中東地緣衝突，PXN近期修複至350美金左右，估值上短期有所回落，絕對價格由於3-4月仍是去庫預期，總油品表需也下降，這樣的話4-5月預計去庫，MEG上半年重心較去年提升是大概率事件，
PF：
供需方麵：供給上開工季節性提升，月差隨油價而下行，當前盤麵仍高估值4美元以上運行 ，中期看甲醇供需矛盾預計逐漸轉弱，成本2200-2300，國內供應預計環比減少，表現在成品去庫以及部分下遊加工利潤擴大等。關注美國需求對芳烴的提振作用，煤化有所提升，擇機止盈。減倉持有 ，苯乙烯估值中性，05合約在4400-4500底部有支撐但驅動有限。關注出口不及預期下的累庫；送到價格1900，商業原油庫存和庫欣庫存均累庫，5月聽聞大唐多倫、煤炭淡季成本支撐偏弱，
聚烯烴：
短期跟隨原油氛圍偏強，需求端環比好轉，總體上供需當前寬鬆 ，昨日為WTI首行期權到期日，液氯高位，數據整體偏利空一些。盤麵持續光算谷歌seo光算谷歌外鏈上漲後有調整可能，但幅度短期要弱於成本。
PVC：
現貨5565；內需表現一般，需求恢複，
苯乙烯：
盤麵強勢氛圍尚未結束。但因計價方式問題，同時4-5月PX的檢修對PX預期仍有提振。油化開工降低明顯，
聚酯:
終端開工正常，汽油強而柴油弱。從基本麵看，美國總油品庫存、出口偏弱，遠月估值存下調修複空間。成交一般；檢修季下，
PX：
供需方麵：供應上亞洲開工高位有所降低，調油當前仍沒有明顯走出來（主要由於亞洲芳烴產量同比偏高），因此供需沒有明顯好轉驅動，整體PTA估值中性偏低 。後期仍有多套裝置計劃檢修，起初增倉不多，產業庫存中性並沒有降至低位，東北壓力，但海外產量持續上升，庫存偏走平，PTA加工差近期低位震蕩，但進口套利的存在或導致後期進口量增加，09觀望；風險點 ：關注出口持續性。而汽油和柴油庫存去庫，絕對價格震蕩有成本支撐，後期預期邊際改善，反彈空間小；短期電石弱，本周沿海基差大幅走強，庫存偏低累庫，整體去庫，聚酯開工高位 ，供需或將邊際改善，放量要在4月中下及偏後。09合約由於5月MEG預計供應再次回歸後累庫或變為空頭合約，關注5700-5500支撐，EIA庫存報告數據顯示，下遊需求總體評估相對健康，氯堿利潤仍好，月差9-1未來可能亦是反套格局。1850以上逢高試空，
純堿：
供需過剩，需求前置。
燒堿：
現貨2250元；交割貼水邏輯，短期預計溢價繼續回落。需要重點大廠裝置動態。到港逐步回升，下遊短期大量補庫，